Por Tsvetana Paraskova - 21 de julio de 2026, 7:00 p.m. CDT
El próximo movimiento de China podría determinar la evolución de los precios del petróleo este año.
- Las importaciones de crudo de China se desplomaron un 41,3% interanual en junio, hasta un mínimo de una década de 7,12 millones de barriles diarios, el factor clave que impidió que los precios del petróleo se dispararan aún más durante la guerra de Irán.
- Pekín ya ha comenzado a reducir sus reservas, estimadas entre 1.200 y 1.400 millones de barriles, extrayendo aproximadamente 41 millones de barriles de las reservas solo en junio, según la AIE.
- Con el petróleo de nuevo cerca de los 90 dólares el barril y los productores del Golfo recortando los precios oficiales de venta, Goldman Sachs afirma que China podría aumentar las compras de nuevo este mismo mes.
La demanda china de importaciones de petróleo crudo y el ritmo de sus exportaciones de productos refinados contribuirán a determinar la tendencia de los precios del petróleo hasta finales de año, junto con las interrupciones en el suministro en Oriente Medio.
Las importaciones chinas de crudo, que se encuentran en su nivel más bajo en una década, han aliviado la presión alcista sobre los precios del petróleo en los últimos meses, a pesar de la peor interrupción del suministro en la historia de los mercados petroleros. La drástica caída de la demanda china de importaciones de crudo fue el factor clave del lado de la demanda que limitó las subidas de precios desde el inicio de la guerra con Irán.
El mercado se pregunta cada vez más qué hará China a continuación y cómo las políticas inmediatas de importación de crudo y exportación de combustible del principal importador mundial de crudo influirán en los mercados regionales y mundiales de petróleo y combustible.
China ayudó a amortiguar la crisis de suministro en el primer semestre.
En los últimos cuatro meses, China ha recortado drásticamente sus importaciones de petróleo crudo, en reacción al precio del petróleo, que superó los 100 dólares, y a la extrema volatilidad de las primeras semanas de la guerra.
Las importaciones chinas, las más débiles en años, ayudaron a limitar los picos de precios, ya que China eliminó alrededor de 4 millones de barriles por día (bpd) de la demanda de importaciones, mientras que la oferta se mantuvo restringida en el estrecho de Ormuz.
Por lo general, China reduce sus importaciones de petróleo crudo cuando los precios superan los 80 dólares por barril y realiza grandes compras cuando los precios se sitúan entre los 60 y los 70 dólares por barril. Pekín es reacio a los precios de compra elevados y siempre busca una buena oferta.
El año pasado, China implementó esta estrategia cuando el precio del petróleo, entre 60 y 70 dólares por barril, le permitió acumular más de mil millones de barriles de crudo. Algunos analistas estimaron que China afrontó el inicio de la guerra con Irán a finales de febrero con hasta 1.400 millones de barriles de crudo en reservas estratégicas y comerciales.
La enorme acumulación de inventarios ayudó a China a reducir significativamente sus compras de crudo en medio del fuerte aumento de los precios del petróleo en marzo y abril.
China es el principal importador mundial de crudo, pero también el mejor preparado para afrontar la crisis de suministro global provocada por el conflicto en Oriente Medio. Se estima que, el año anterior al inicio de la guerra con Irán, China acumuló entre 1.200 y 1.400 millones de barriles de petróleo en reservas comerciales y estratégicas. Estas cifras podrían ser incluso mayores, ya que los inventarios se mantienen en estricto secreto, al igual que los planes inminentes de China sobre el almacenamiento o la utilización de reservas.
Como resultado, China se ha convertido en el principal comprador de la demanda en el mercado petrolero mundial desde el comienzo de la crisis en Oriente Medio en febrero.
El principal importador mundial de crudo, gracias a los bajísimos volúmenes de importación de los últimos meses, evitó un repunte importante de los precios del petróleo, ya que sus compras oportunistas se desmoronaron con el aumento de los precios.
En junio, China redujo drásticamente sus importaciones totales de petróleo crudo a su nivel más bajo en una década , culminando así tres meses de niveles de importación muy bajos en medio de precios elevados y una oferta limitada procedente de Oriente Medio. Las importaciones chinas de petróleo crudo se desplomaron un 41,3% en junio con respecto al año anterior, hasta situarse en tan solo 29,27 millones de toneladas, o 7,12 millones de barriles diarios, según datos oficiales de aduanas chinas publicados el martes.
Es probable que la llegada de cargamentos en junio, la más baja de la década, se haya concertado en abril y mayo, cuando los productores de Oriente Medio fijaron el precio de su cargamento de crudo para Asia con primas récord respecto a los precios de referencia.
¿Repunte de la demanda en la segunda mitad del año?
Tras la firma del memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán, que hizo caer los precios del petróleo a 70 dólares por barril a finales de junio y principios de julio, y después de que los productores de Oriente Medio recortaran los precios de los cargamentos de julio y agosto destinados a Asia, las importaciones chinas de crudo podrían repuntar este mes y el próximo, e incluso en parte de septiembre, lo que impulsaría la demanda.
Pero ahora que el petróleo ha vuelto a alcanzar casi los 90 dólares por barril, las refinerías chinas podrían reducir las compras de cargamentos que lleguen después de septiembre.
China aprovechará cualquier bajada de precios para impulsar las importaciones, ya que ha empezado a recurrir a sus enormes reservas.
Pekín comenzó a recurrir a sus reservas en mayo, en unos 500.000 barriles diarios, y continuó con las reducciones en junio, a un ritmo de unos 940.000 barriles diarios, según estimaciones del columnista de Reuters Clyde Russell , basadas en datos oficiales chinos sobre importaciones de crudo, producción nacional y procesamiento en refinerías.
Según las estimaciones del último informe mensual de la Agencia Internacional de Energía (AIE), China extrajo 41 millones de barriles de sus reservas el mes pasado.
A pesar de la disminución de las reservas, China aún no tiene prisa por comprar más petróleo, ya que todavía posee importantes existencias, según indicó Goldman Sachs en una nota publicada por el Wall Street Journal la semana pasada.
Pero el punto de inflexión podría llegar pronto, y China podría acelerar las compras para julio y agosto, según analistas de Goldman, también porque los productores del Golfo han recortado sus precios oficiales de venta para este mes y el próximo.
China también está flexibilizando las restricciones a la exportación de combustible y ha impulsado las exportaciones de petróleo refinado en las últimas semanas, obteniendo márgenes de refinación altísimos en un mercado de combustibles ajustado. Ante la débil demanda interna de combustible, Pekín podría optar por aumentar las exportaciones de combustible y la producción de sus refinerías, lo que requeriría la compra de más petróleo crudo.
El aumento de las exportaciones de combustible sería un factor determinante a corto plazo para la demanda de crudo en China, según afirmó la semana pasada Emma Li, analista principal del mercado petrolero chino de Vortexa.
A pesar de la eliminación de las restricciones a la exportación, es poco probable que las exportaciones se recuperen de inmediato.
“Además del tiempo que necesitan las refinerías para conseguir nominaciones de carga y organizar los envíos, Pekín ha mantenido una condición importante: las refinerías están obligadas a mantener los inventarios de productos en niveles iguales o superiores a los de finales de febrero, lo que les impide depender únicamente de la reducción de inventarios para aumentar las exportaciones”, señaló Li.
Por Tsvetana Paraskova para Oilprice.com
Tsvetana Paraskova
