OPINION
PAUL KRUGMAN
How the West Is Strangling Putin’s Economy
May 19, 2022
Local residents scavenge pieces of aluminum from destroyed Russian tanks on Monday in Biskvitne, Ukraine.
Local residents scavenge pieces of aluminum from destroyed Russian tanks on Monday in Biskvitne, Ukraine.Credit...John Moore/Getty Images
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By Paul Krugman
Opinion Columnist
Russia’s military failure in Ukraine has defied almost everyone’s predictions. First came abject defeat at the gates of Kyiv. Then came the incredible shrinking blitzkrieg, as attempts to encircle Ukrainian forces in the supposedly more favorable terrain in the east have devolved into a slow-motion battle of attrition.
What’s important about this second Russian setback is that it interacts with another big surprise: The remarkable — and, in some ways, puzzling — effectiveness, at least so far, of Western economic sanctions against the Putin regime, sanctions that are working in an unexpected way.
As soon as the war began there was a great deal of talk about bringing economic pressure to bear against the invading nation. Most of this focused on ways to cut off Russia’s exports, especially its sales of oil and natural gas. Unfortunately, however, there has been shamefully little meaningful movement on that front. The Biden administration has banned imports of Russian oil, but this will have little impact unless other nations follow our lead. And Europe, in particular, still hasn’t placed an embargo on Russian oil, let alone done anything substantive to wean itself from dependence on Russian gas.
As a result, Russian exports have held up, and the country appears to be headed for a record trade surplus. So is Vladimir Putin winning the economic war?
No, he’s losing it. That surging surplus is a sign of weakness, not strength — it largely reflects a plunge in Russia’s imports, which even state-backed analysts say is hobbling its economy. Russia is, in effect, making a lot of money selling oil and gas, but finding it hard to use that money to buy the things it needs, reportedly including crucial components used in the production of tanks and other military equipment.
Why is Russia apparently having so much trouble buying stuff? Part of the answer is that many of the world’s democracies have banned sales to Russia of a variety of goods — weapons, of course, but also industrial components that can, directly or indirectly, be used to produce weapons.
However, that can’t be the whole story, because Russia seems to have lost access to imports even from countries that aren’t imposing sanctions. Matt Klein of the blog The Overshoot estimates that in March, exports from allied democracies to Russia were down 53 percent from normal levels (and early indications are that they fell further in April). But exports from neutral or pro-Russian countries, including China, were down almost as much — 45 percent.
Some of this may, as Klein has suggested, reflect fear, even in non-allied countries, of “being on the wrong side of sanctions.” Imagine yourself as the chief executive of a Chinese company that relies on components produced in South Korea, Japan or the United States. If you make sales to Russia that might be seen as helping Putin’s war effort, wouldn’t you worry about facing sanctions yourself?
Sanctions on Russia’s financial system, such as the freezing of the central bank’s reserves and the exclusion of some major private banks from international payment systems, may also be crimping imports. Hard currency may be flowing into Russia, but using that currency to buy things abroad has become difficult. You can’t conduct modern business with suitcases full of $100 bills.
Now, it’s possible, even likely, that over time Russia will find workarounds that bypass Western sanctions. But time is one thing Putin doesn’t seem to have.
As I said, the war in Ukraine appears to have devolved into a battle of attrition, and that’s not a battle Putin seems likely to win: Russia has suffered huge equipment losses that it won’t be able to replace any time soon, while Ukraine is receiving large equipment inflows from the West. This war may well be over, and not to Putin’s advantage, before Russia finds ways around Western sanctions.
One final point: The effect of sanctions on Russia offers a graphic, if grisly, demonstration of a point economists often try to make, but rarely manage to get across: Imports, not exports, are the point of international trade.
That is, the benefits of trade shouldn’t be measured by the jobs and incomes created in export industries; those workers could, after all, be doing something else. The gains from trade come, instead, from the useful goods and services other countries provide to your citizens. And running a trade surplus isn’t a “win”; if anything, it means that you’re giving the world more than you get, receiving nothing but i.o.u.s in return.
Yes, I know that in practice there are caveats and complications to these statements. Trade surpluses can sometimes help boost a weak economy, and while imports make a nation richer, they may displace and impoverish some workers. But what’s happening to Russia illustrates their essential truth. Russia’s trade surplus is a sign of weakness, not strength; its exports are (alas) holding up well despite its pariah status, but its economy is being crippled by a cutoff of imports.
And this in turn means that Putin is losing the economic as well as the military war.
https://www.nytimes.com/2022/05/19/opinion/putin-russia-sanctions-ukraine.html
TRADUCCIÒN DE GOOGLE
OPINIÓN
PAUL KRUGMAN
Cómo Occidente está estrangulando la economía de Putin
19 de mayo de 2022
Los residentes locales recogen piezas de aluminio de los tanques rusos destruidos el lunes en Biskvitne, Ucrania.
Residentes locales recogen piezas de aluminio de tanques rusos destruidos el lunes en Biskvitne, Ucrania. Credit... John Moore/Getty Images
Por Paul Krugmann / Columnista de opinión
El fracaso militar de Rusia en Ucrania ha desafiado las predicciones de casi todos. Primero vino la derrota abyecta a las puertas de Kiev. Luego vino la increíble guerra relámpago cada vez más reducida, ya que los intentos de rodear a las fuerzas ucranianas en el terreno supuestamente más favorable en el este se han convertido en una batalla de desgaste en cámara lenta.
Lo importante de este segundo revés ruso es que interactúa con otra gran sorpresa: la notable, y en cierto modo desconcertante, efectividad, al menos hasta ahora, de las sanciones económicas occidentales contra el régimen de Putin, sanciones que están funcionando de una manera inesperada. camino.
Tan pronto como comenzó la guerra, se habló mucho sobre ejercer presión económica contra la nación invasora. La mayor parte de esto se centró en formas de cortar las exportaciones de Rusia, especialmente sus ventas de petróleo y gas natural. Desafortunadamente, sin embargo, ha habido vergonzosamente pocos movimientos significativos en ese frente. La administración Biden ha prohibido las importaciones de petróleo ruso, pero esto tendrá poco impacto a menos que otras naciones sigan nuestro ejemplo. Y Europa, en particular, aún no ha impuesto un embargo sobre el petróleo ruso, y mucho menos ha hecho algo sustancial para dejar de depender del gas ruso.
Como resultado, las exportaciones rusas se han mantenido y el país parece encaminarse hacia un superávit comercial récord. Entonces, ¿Vladimir Putin está ganando la guerra económica?
No, lo está perdiendo. Ese superávit creciente es una señal de debilidad, no de fortaleza: refleja en gran medida una caída en las importaciones de Rusia, que incluso los analistas respaldados por el estado dicen que está obstaculizando su economía. Rusia, en efecto, está ganando mucho dinero vendiendo petróleo y gas, pero le resulta difícil usar ese dinero para comprar las cosas que necesita, incluidos, según se informa, componentes cruciales utilizados en la producción de tanques y otros equipos militares.
¿Por qué aparentemente Rusia tiene tantos problemas para comprar cosas? Parte de la respuesta es que muchas de las democracias del mundo han prohibido las ventas a Rusia de una variedad de bienes: armas, por supuesto, pero también componentes industriales que pueden, directa o indirectamente, usarse para producir armas.
Sin embargo, esa no puede ser toda la historia, porque Rusia parece haber perdido el acceso a las importaciones incluso de países que no imponen sanciones. Matt Klein del blog The Overshoot estima que en marzo, las exportaciones de las democracias aliadas a Rusia cayeron un 53 por ciento con respecto a los niveles normales (y los primeros indicios indican que cayeron aún más en abril). Pero las exportaciones de países neutrales o prorrusos, incluida China, se redujeron casi tanto: 45 por ciento.
Parte de esto puede, como sugirió Klein, reflejar el miedo, incluso en países no aliados, de “estar en el lado equivocado de las sanciones”. Imagínese como el director ejecutivo de una empresa china que depende de componentes producidos en Corea del Sur, Japón o Estados Unidos. Si realiza ventas a Rusia que podrían verse como una ayuda al esfuerzo bélico de Putin, ¿no se preocuparía por enfrentar sanciones usted mismo?
Las sanciones al sistema financiero de Rusia, como la congelación de las reservas del banco central y la exclusión de algunos de los principales bancos privados de los sistemas de pago internacionales, también pueden estar obstaculizando las importaciones. La moneda fuerte puede estar fluyendo hacia Rusia, pero usar esa moneda para comprar cosas en el extranjero se ha vuelto difícil. No se pueden realizar negocios modernos con maletas llenas de billetes de $100.
Ahora, es posible, incluso probable, que con el tiempo Rusia encuentre soluciones alternativas que eviten las sanciones occidentales. Pero el tiempo es algo que Putin no parece tener.
Como dije, la guerra en Ucrania parece haberse convertido en una batalla de desgaste, y no es probable que Putin gane esa batalla: Rusia ha sufrido enormes pérdidas de equipos que no podrá reemplazar en el corto plazo, mientras que Ucrania está recibiendo grandes flujos de equipo desde Occidente. Es posible que esta guerra haya terminado, y no en beneficio de Putin, antes de que Rusia encuentre formas de eludir las sanciones occidentales.
Un último punto: el efecto de las sanciones en Rusia ofrece una demostración gráfica, aunque espantosa, de un punto que los economistas a menudo intentan hacer, pero rara vez logran transmitir: las importaciones, no las exportaciones, son el punto del comercio internacional.
Es decir, los beneficios del comercio no deberían medirse por los empleos y los ingresos creados en las industrias de exportación; esos trabajadores podrían, después de todo, estar haciendo otra cosa. Las ganancias del comercio provienen, en cambio, de los bienes y servicios útiles que otros países brindan a sus ciudadanos. Y tener un superávit comercial no es una “ganancia”; en todo caso, significa que le estás dando al mundo más de lo que recibes, y no recibes nada más que pagarés a cambio.
Sí, sé que en la práctica hay salvedades y complicaciones en estas declaraciones. Los excedentes comerciales a veces pueden ayudar a impulsar una economía débil y, si bien las importaciones enriquecen a una nación, pueden desplazar y empobrecer a algunos trabajadores. Pero lo que le está pasando a Rusia ilustra su verdad esencial. El superávit comercial de Rusia es un signo de debilidad, no de fortaleza; sus exportaciones (por desgracia) se mantienen bien a pesar de su condición de paria, pero su economía se ve paralizada por un corte de las importaciones.
Y esto a su vez significa que Putin está perdiendo tanto la guerra económica como la militar.
https://www.nytimes.com/2022/05/19/opinion/putin-russia-sanctions-ukraine.html
Así estrangula Occidente la economía de Putin
Puede que en el país estén entrando divisas, pero usarlas para comprar cosas en el exterior se ha complicado
Vehículos militares estadounidenses cargados en un buque en Amberes (Bélgica) para ser entregados a Ucrania, el pasado 20 de mayo. JOHANNA GERON (AP)
PAUL KRUGMAN
El fracaso militar ruso en Ucrania ha contradicho casi todas las predicciones. Primero llegó la humillante derrota a las puertas de Kiev. Luego vino la increíble guerra relámpago agonizante cuando la intentona de cercar a las fuerzas ucranias en el este, un terreno supuestamente más favorable, se ha convertido en una guerra de desgaste a cámara lenta....